鈦白粉龍頭龍蟒佰利超高現(xiàn)金分紅受到市場(chǎng)質(zhì)疑
鈦白粉龍頭龍蟒佰利超高現(xiàn)金分紅受到市場(chǎng)質(zhì)疑
5月9日晚間，龍蟒佰利公告了今年第一季度實(shí)施權(quán)益分派，派發(fā)現(xiàn)金紅利20.16億元。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司，股東的凈利潤(rùn)為10.64億元，一季度派發(fā)的股利為凈利潤(rùn)的189%。事實(shí)上，近年來(lái)，龍蟒佰利一直持續(xù)保持高比例現(xiàn)金分紅。2018年至今年一季度，累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金71.16億元。其中，公司實(shí)際控制人徐剛獲得16.08億元，然而飽受詬病的是龍蟒佰利左手分紅，右手集資。今年2月，公司實(shí)施定增，通過(guò)向公司實(shí)際控制人徐剛發(fā)行股份募集資金22.65億元，而發(fā)行價(jià)低至10.91元/股，市場(chǎng)質(zhì)疑龍蟒佰利利用定增進(jìn)行利益輸送，今年2月23日，定增收盤(pán)價(jià)為47.68元/股。
龍蟒佰利的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，2020年隨著產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升的情況下，公司凈利潤(rùn)為22.89億元，同比下降11.77%，在大額現(xiàn)金分紅情況下的龍蟒佰利并不富裕。截至2020年末，公司債務(wù)達(dá)90.52億元，貨幣資金達(dá)51.27億元，僅有15億元可用于償還債務(wù)，因此被指通過(guò)定增進(jìn)行利益輸送，龍蟒佰利的高利分紅、高募資金存在貓膩。根據(jù)今年一季度分紅方案，龍蟒佰利將以截至今年一季度末總股本22.39億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9元（含稅），合計(jì)派發(fā)紅利20.16億元。
今年一季度，龍蟒佰利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.58億元，同比增長(zhǎng)25.80%，凈利潤(rùn)10.64億元，同比增長(zhǎng)18.03%，盈利10.64億元，分紅20.16億元，分紅率高達(dá)189.47%，分紅力度著實(shí)驚人。事實(shí)上，近年來(lái)，龍蟒佰利持續(xù)高分紅，2018年至2020年，公司實(shí)施的分紅方案每10股派發(fā)股利7.54元/股、7.50元/股、10.10元/股，分別派發(fā)紅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15.24億元、15.24億元、20.52億元，三年共分紅51億元，這三年的股息率分別為66.68%、58.75%和89.67%。從2018年以來(lái)的分紅情況來(lái)看，公司選擇一季度超高比例分紅，中期或三季度再次分紅。公司實(shí)際控制人徐剛在頻繁的高分紅中受益最大。2018年末至2020年末，徐剛直接持有龍蟒佰利20.50%股權(quán)，為公司控股股東，過(guò)去三年，徐剛通過(guò)分紅獲得現(xiàn)金共計(jì)10.46億元，而今年一季度，徐剛就收到了5.62億元的現(xiàn)金大禮包。至此，短短3年多時(shí)間，徐鋼因公司現(xiàn)金分紅獲得現(xiàn)金共計(jì)16.08億元。龍蟒佰利一季度實(shí)施的定增備受關(guān)注，這也是公司自2016年通過(guò)定增收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)以來(lái)的首筆股權(quán)融資，募資22.65億元。
此次定增始于去年4月24日，根據(jù)公司當(dāng)時(shí)披露的定增方案，龍益佰利聯(lián)擬向徐剛、常一力、楊民樂(lè)、沈慶飛、劉紅星、吳鵬森、陳俊、齊滿福、顏三亮、鄧伯松、陳建利、金聯(lián)資產(chǎn)、河南資產(chǎn)、軒轅投資等14名對(duì)象發(fā)行不超過(guò)3.68億股，募集資金不超過(guò)43.87億元，發(fā)行價(jià)格為1.5億元。此時(shí)，其發(fā)行價(jià)不低于公司前20個(gè)交易日交易均價(jià)的80%，本次募集資金擬用于建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸氯化二氧化鈦生產(chǎn)線提質(zhì)改造50萬(wàn)噸攀西鈦精礦為氯化鈦渣項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金，原計(jì)劃分別使用募集資金15億元、12億元、16.87億元。上述發(fā)行對(duì)象中，李某、楊民樂(lè)經(jīng)常擔(dān)任公司董事。去年11月，龍蟒佰利發(fā)布修訂版定增方案，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35人，發(fā)行數(shù)量降至不超過(guò)2.06億股，發(fā)行價(jià)仍為11.92元/股，募投項(xiàng)目變更為年產(chǎn)20萬(wàn)噸氯化鈦白粉生產(chǎn)線建設(shè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬分別使用募集資金15億元、7.65億元。最終，今年3月2日，龍蟒佰利披露，實(shí)際發(fā)行2.08億股，發(fā)行價(jià)10.91元/股，實(shí)際募資22.65億元，其中7.65億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。14只定增對(duì)象終變，公司實(shí)際控制人僅有一人，發(fā)行價(jià)格調(diào)整為10.91元/股，這一發(fā)行價(jià)，在市場(chǎng)人士看來(lái)，有利益輸送之嫌。
去年4月23日，龍蟒佰利收盤(pán)價(jià)為15.54元/股，據(jù)公司披露，原11.92元/股的發(fā)行價(jià)格不低于前20個(gè)交易日的交易均價(jià)。但去年4月23日，公司股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，今年2月18日最高達(dá)到51.68元/股，2月23日收盤(pán)價(jià)47.68元/股。若以股票發(fā)行首日作為定增定價(jià)基準(zhǔn)日，且今年2月23日為股票發(fā)行首日，則前20個(gè)交易日交易均價(jià)超過(guò)40元/股，不低于80%的價(jià)格為32元/股，遠(yuǎn)高于10.91元/股的實(shí)際發(fā)行價(jià)。不僅如此，徐剛參與定增發(fā)行的資金大部分來(lái)自公司近年來(lái)的現(xiàn)金分紅，有息負(fù)債超90億元、頻繁高額現(xiàn)金分紅的龍蟒佰利，但公司實(shí)際資金并不十分充足。
截至2020年末，龍蟒佰利貨幣資金51.27億元，其中36.21億元受到限制，可用于償債的資金僅15.06億元。公司短期借款40.97億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債14.86億元，長(zhǎng)期借款34.69億元，長(zhǎng)短期有息負(fù)債合計(jì)90.52億元，其中短期有息負(fù)債55.83億元。今年需償還的短期債務(wù)達(dá)55.83億元，而公司可用于償還債務(wù)的資金僅15.06億余元，說(shuō)明公司資金并不充足。當(dāng)然，考慮到今年的盈利能力和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，資金缺口并不是很大。龍蟒佰利資金不足，從其募投項(xiàng)目中就可以得到證實(shí)，并隨著募資金額的減少，公司兩個(gè)實(shí)體項(xiàng)目中有一個(gè)被砍掉，其他補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目一直保留，明明流動(dòng)性并不充足，龍蟒佰利為何還要高比例派發(fā)現(xiàn)金股利？
5月10日下午，有分析人士表示，頻繁實(shí)施大比例現(xiàn)金分紅，可能是為了配合公司實(shí)際控股人徐剛將公司資金轉(zhuǎn)入股東個(gè)人腰包，為許剛包攬定增提供資金，再將部分募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，就這樣徐剛低成本拿到了股份，鞏固了公司的實(shí)際控制權(quán)。事實(shí)上，即使在定增完成后，龍蟒佰利依然并不富裕。今年一季度末，公司貨幣資金69.45億元，長(zhǎng)短期債務(wù)79.77億元，其中短期債務(wù)45.81億元，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為14.59億元，應(yīng)收款項(xiàng)融資8.2億元，預(yù)付賬款6.76億元。為應(yīng)對(duì)應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款76.15億元，合同負(fù)債3.2億元，對(duì)比發(fā)現(xiàn)公司占用上游資金近70億元，上下游應(yīng)收應(yīng)付合計(jì)也占用約50億元。
龍蟒佰利主要從事鈦白粉、海綿鈦、鋯制品、硫酸等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，是亞洲最大的鈦白粉企業(yè)，去年下半年以來(lái)，行業(yè)處于高景氣周期，龍蟒佰利聯(lián)鈦白粉供不應(yīng)求。因此，龍蟒佰利在產(chǎn)業(yè)鏈上擁有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，能夠占據(jù)上游資金，但如果市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，公司話語(yǔ)權(quán)下降，將面臨應(yīng)收賬款增加、供應(yīng)商收回貨款的情況。屆時(shí)，公司的資金壓力將會(huì)增大，值得一提的是，龍蟒佰利雖然頻頻上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。年報(bào)顯示2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.64億元，同比增長(zhǎng)24.03%，凈利潤(rùn)為22.89億元，同比下降11.77%，剔除非經(jīng)營(yíng)性損益影響，凈利潤(rùn)為25.08億元，同比增長(zhǎng)0.65%，基本與去年持平。但今年以來(lái)輸出創(chuàng)出新高，價(jià)格上漲，公司凈利潤(rùn)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，今年一季度，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.37%，增速依然緩慢。值得一提的是，今年一季度，在高景氣度下，龍蟒佰利銷售費(fèi)用0.28億元，較上年同期的1.71億元減少1.43億元，但財(cái)務(wù)費(fèi)用仍為4000萬(wàn)元，上年同期為4800萬(wàn)元，變化不大。
最新產(chǎn)品
- DIC Irgalite Yellow K1415（顏料黃13）塑料用高不透明度二芳基有機(jī)顏料
- 潤(rùn)巴Ranbar ZB系列熒光顏料 - 軟塑料用高亮度易分散熒光著色劑
- 塑膠專用環(huán)保耐高溫?zé)晒忸伭希鼭?rùn)巴Ranbar ZS系列 無(wú)甲醛配方
- 潤(rùn)巴Ranbar K系列預(yù)分散顏料 | 涂料和油墨用高透明納米顏料色砂
- 潤(rùn)巴DC系列熒光顏料 | 涂料油墨用高性能耐強(qiáng)溶劑熒光顏料
- 蘇達(dá)山Graphtol Carmine HF3C高透明藍(lán)光紅有機(jī)顏料PR176（塑料纖維用）
- 酞菁綠PG36 | Heliogen Green K9362 | 高性能透明黃光綠有機(jī)顏料
- DIC鈦陽(yáng)化學(xué) Sicotan Yellow L2110 鉻鈦黃 | 涂料用紅相黃無(wú)機(jī)復(fù)合顏料
- DIC Cinquasia Scarlet L3080汽車漆專用高透明黃相猩紅有機(jī)顏料
- DIC Irgazin Orange L3250 HD涂料用無(wú)鉛高遮蓋DPP橙有機(jī)顏料
- 巴斯夫Tinuvin 928光穩(wěn)定劑｜高性能涂料用苯并三唑類紫外光吸收劑
- 潤(rùn)巴Ranbar Red P1631 | 顏料紅269 | 油墨涂料用高性能藍(lán)光紅有機(jī)顏料
產(chǎn)品列表
最新文章
- 2026年合成染料與顏料市場(chǎng)報(bào)告：規(guī)模、趨勢(shì)及2030年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)（CAGR 7.1%）
- 全球復(fù)合無(wú)機(jī)顏料市場(chǎng)規(guī)模分析：2035年達(dá)5.39億美元，建筑與涂料需求推動(dòng)增長(zhǎng)
- 巨頭領(lǐng)漲！巴斯夫全球塑料添加劑漲價(jià)20% 原材料成本推高行業(yè)價(jià)格
- 顏料耐候等級(jí)分幾級(jí)？耐光性8級(jí)的定義及耐候性測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)解析
- 全球普魯士藍(lán)市場(chǎng)規(guī)模與預(yù)測(cè)（2026-2034）：按類型、形式、應(yīng)用及區(qū)域深度分析
- 高性能工業(yè)顏料發(fā)展趨勢(shì)：綠色化、功能化與智能化技術(shù)革命
- 2026全球炭黑市場(chǎng)規(guī)模分析及未來(lái)趨勢(shì)：汽車產(chǎn)業(yè)成核心驅(qū)動(dòng)力
- 涂料常用顏料大全：無(wú)機(jī)、有機(jī)及功能顏料分類與選型指南
- 常見(jiàn)塑料顏料種類全面介紹：分類與應(yīng)用指南
- 全球染料與顏料市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2033年達(dá)662億美元：可持續(xù)轉(zhuǎn)型成核心驅(qū)動(dòng)力
- 鈦陽(yáng)化學(xué)Sun Chemical擴(kuò)建喹吖啶酮顏料產(chǎn)能
- Paint India 2026：鈦陽(yáng)化學(xué)與DIC展示高性能顏料與涂料樹(shù)脂最新技術(shù)
- 工業(yè)顏料分類指南：無(wú)機(jī)、有機(jī)與功能顏料選型及應(yīng)用解析
- 全球二氧化鈦市場(chǎng)規(guī)模與趨勢(shì)分析（2026–2033）：應(yīng)用、工藝與區(qū)域預(yù)測(cè)
- 熱致變色顏料與發(fā)光顏料的混合原理及應(yīng)用解決方案
- 有機(jī)顏料與無(wú)機(jī)顏料在高性能涂層中的應(yīng)用與選擇指南
- 中國(guó)科學(xué)家研發(fā)新型稀土環(huán)保顏料，打破重金屬“魔咒”
- 天然染料與顏料市場(chǎng)分析（2025–2033）：規(guī)模、趨勢(shì)與區(qū)域格局
- 科慕Chemours以3.6億美元出售中國(guó)臺(tái)灣二氧化鈦廠址，加速債務(wù)削減與資產(chǎn)優(yōu)化
- 無(wú)鎘環(huán)保型無(wú)機(jī)顏料：基于鈣鈦礦型氧氮化物CaTaO?N與LaTaON?的研究